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遞增的強迫儲蓄 近年台灣購屋貸款負擔率飆高，而這些房貸支出形同是強迫儲蓄 |
| 2014-06-03 |
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邊沁、凱因斯、海耶克都曾提過強迫儲蓄一詞，凱因斯曾給予如下的定義：「一國實際儲蓄，超過長期均衡中充份就業狀態下的儲蓄，即是強迫儲蓄。」 GNP加上「國外經常移轉收入淨額」後即是國民可支配所得毛額，扣掉國民消費後即是國民儲蓄毛額，國民儲蓄包括家庭儲蓄、企業儲蓄及政府儲蓄三部分。 經濟學家凱因斯曾討論過強迫儲蓄（FORCED SAVING）這個概念，強迫儲蓄在凱因斯那個年代並沒有一致的定義，多數人認為，強迫儲蓄是指調控貨幣數量所導致的儲蓄行為變化，而這個變化又會對就業、所得及物價帶來重大的影響。 今天「強迫儲蓄」這個概念已少有人提及，但觀察台灣近年內需動能之所以不足，強迫儲蓄逐年升高恐怕是極重要的原因。那麼，強迫儲蓄由何而來？一般而言，強迫儲蓄可能是來自政府勵行節約，也可能是來自貨幣政策的直接引導，還有可能是來自市場的變化，台灣今天強迫儲蓄的升高應該是來自最後這一項。 家庭儲蓄率逐年下滑 觀察近20年的數據可以發現，從1990年迄今台灣的國民儲蓄率始終在三成左右，沒有太大的變化，而家庭儲蓄率卻逐年下滑，由三成降至兩成，這些數據似乎看不出儲蓄有遞增的現象，有人也許會問：「儲蓄既沒有遞增，強迫儲蓄又如何會升高？」 要談這個問題，得先從國民所得統計的儲蓄定義談起，我們一般人所理解的儲蓄大概是在銀行裡的存款，但依國民所得統計的定義，可支配所得扣除消費支出後的賸餘，皆是儲蓄，家中現金、銀行存款是儲蓄，購買股票、債券、房地產同樣也是儲蓄。 台灣這些年家庭儲蓄減少，而國民儲蓄仍能維持在三成，主因企業儲蓄增加，所以表面看起來儲蓄仍高。至於家庭部門的儲蓄率逐年下滑，則是因為10年來國人薪資原地踏步而物價持續走高，以致消費量未必增加，但消費支出依然逐年成長，試想所得未增加而消費提高，家庭儲蓄、家庭儲蓄率豈有不下滑之理？ 然而，近5、6年台灣的多數家庭可能不認為每年所賺的錢還有兩成可以儲蓄，從內政部估計的購屋貸款負擔率可以發現雙北市高逾五成，多數縣市也達三成，這些房貸支出（還本的部分）從國民所得統計的觀點來看也是儲蓄，形同是「強迫儲蓄」，隨著房價扶搖直上，「強迫儲蓄」也跟著日趨沉重，換言之，真正可供靈活運用的儲蓄，恐怕早已不到兩成。 儲蓄流動性影響消費動能 今天台灣「強迫儲蓄」升高，並非源於政府勵行節約，也非貨幣政策強勢引導，而是由於10年來房市大漲一倍，將家庭所得大量引導至儲蓄（房貸）。當我們看到國民儲蓄率三成、家庭儲蓄率兩成，會以為家庭部門還算富裕，事實上，這些儲蓄的流動性（LIQUIDITY）已遠遠不如昔日，有極大比例是動不了的儲蓄。 現今台灣的家庭儲蓄率是往下滑的，然而往下滑的家庭儲蓄中屬於「強迫儲蓄」的部分又是往上升的，這個總體環境讓許多家庭所能動支的閒錢已急遽減少，這樣的處境自然會抑制人們的消費動能，當占GDP六成的民間消費成長趨緩，而欲總體經濟擺脫負向循環，恐怕是比登天還難。 新聞資料來源：工商時報 |
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