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營建景氣 回歸基本面 |
| 2014-02-05 |
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2014年對營建股來說，近10年來最為多空激戰的一年，不但奢侈稅、豪宅實價課稅等打房政策沒鬆手，且美國QE將逐漸減碼、引發央行下半年或將升息的疑慮，再加上國內下半年有七合一選舉暴風圈，政策面難以有值得期待的大利多。 在多空交戰之際，營建股欠缺攻堅力道，將回歸基本面，有業績題材的個股可望突顯出潛在投資價值；另外，兩岸簽署服貿協議若正式生效，耕耘商用不動產的營建股，也可望避開政策打房暴風圈，擁有長期穩定現金流。 至於接軌IFRSS後，營建股都必須採全部完工法入帳，除非積極「勻化」入帳在每月或每季的個股，營建股將不免出現業績忽高忽低的狀況，因此近3年大量推案、有穩定入帳案源的個股，也值得挖寶。 國建 三路並進 歡慶收割 國建（2501）向來保持2-3成低負債比、除了全台主要都會區購地推案的穩健經營模式，近兩年國泰健康管理、國泰商旅兩大轉投資事業陸續開幕營運，搭上兩岸ECFA、服貿協議等利多政策列車。 2014年Q慕軒酒店MADISON TAIPEI將開幕營運，上半年首度跨足商場購物中心的上海嘉定區THE MALL太貿廣場，可望完成重新招商並開幕，因此本業和業外轉投資將開花結果。 去年前三季營收已創新高，法人估全年EPS逾1元。 冠德 建案入帳 業績看好 冠德（2520）本業耕耘捷運、高鐵重要車站，業外布局全台環球購物中心，今年可望見到本業和業外業績飆高的豐收年；產品幾乎訴求自住客，受到政策打房衝擊相對較小。 去年前3季EPS0.54元，法人估計第4季進入交屋高峰，美麗冠德，鼎苑2案完工入帳，若依已出售比例估算，有機會貢獻營收約29億元，累計全年入帳和轉投資收益，EPS可望達2以上。 今年包括總銷26億元的新莊鼎峰、30億元的新莊天尊、38億元的新莊鼎華、以及46億元的南港中研，總計新莊「三案」和南港大案，密集完工交屋入帳估至少140億元新案完工入帳，此外還有可推案存量達900億元。 興富發 躋身服貿受惠股 興富發（2542）今年入帳業績可望全台遍地開花、陸續收成；手中商用不動產也耕耘多年，台中百億辦公大案「鼎盛」將完工交屋，躋身兩岸服貿協議受惠族群之列，也可望帶動Q1財報大進補。 估未來4年每年完工交屋量上看300∼350億元，案源遍及北中南等都會區，其中2014年EPS有機會超越2013年。 新聞資料來源：工商時報 |
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