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看好商辦題材 麥格理建議加碼營建五虎將 |
| 2008-07-30 |
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花旗環球證券（28）日以「中立」為信義聯勤土地標售結果定調，唯短線對股價跌深營建股仍有激勵反彈作用，麥格理資本證券則是確立1990年代房地產泡沫不會發生的基調，唯商辦題材仍是下半年營建股最重要的投資主軸，佈局上建議以日勝生（2547）、國建（2501）、大陸工程（2526）等3檔個股為主。 花旗環球證券中小型股分析師張致竑是首位針對信義聯勤土地標售結果提出評估結果的外資法人，他在出具給旗下客戶的報告中指出，他對僅有一組參與投標的結果表示失望，但從標出去的價格48億元來看情況並非最糟糕，即便無法帶動豪宅價格走揚至少也能提供支撐。 不過，可確定的是，張致竑認為，絕大多數建商對土地價格與產業前景看法是謹慎的，因此，標售結果對營建股效應頂多是「中立」。 由於近期國際機構投資人紛紛表達對台灣房地產業是否將重蹈1990年代房市泡沫化覆轍的關切，麥格理證券認為多慮了，1990年代房市泡沫化是因為供給過多所致，但這次新核發建造速度從2006年開始就放緩下來，且這波房價大漲主要集中在豪宅，故應無泡沫化機會。 麥格理資本證券甚至預估，在供給有限、需求持續成長的情況下，台灣商用不動產價格預計還有3年的多頭可走，尤其是需求面，由於近期確實聽到許多中國企業來台設立分公司或代表處的消息，供給短缺問題預計仍將持續下去。 不過，在金融機構緊縮信貸的大環境下，麥格理資本證券認為即便看好商用不動產，也要挑選負債比低、且股價低於不動產淨資產價值（RNAV）達30％以上的個股來佈局，其中日勝生、國建、大陸是其中較為看好的個股，至於長虹（5534）與信義（9940），也分別具有高現金收益率與強勁營運現金流量的優勢。 新聞資料來源：工商時報 |
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