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明年全球股市仍走多頭 震盪難免 美國經濟趨緩，降息機率高，新興市場、原物料，將成熱錢標的！ |
| 2007-12-25 |
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次級房貸風暴愈演愈烈，二○○八年全球股市是否多為空、新興市場是否能再創新高，是所有投資人心中的疑慮。 二○○八年全球股市仍將走多頭，但有可能震盪盤整期拉長，股市呈Ｌ型走勢機會高，因此投資人要「上對車、下對站」，千萬別選錯市場、又進出錯時點。若據二十年的經驗來看，預期明年三月前將有一波反彈行情，之後則會進入五到六個月的盤整期，而新興市場仍是優於成熟市場的選擇！ 從基本面來看，明年全球股市仍處於多頭環境。據美國獨立投資調察機構BCA的多項數據顯示，美國經濟明年將趨緩，但衰退的機率很低。加上美國將持續降息，全球資金充沛。據一九八二年以來的經驗，只要美國一降息，全球資金就會開始追逐特定資產，如：日股、新興市場、美國大型股、美國科技股、美國房地產等，造成其榮景與泡沫。而這一次的降息循環，預料新興市場與原物料將會是資金焦點！ 因此現在說新興市場泡沫化還太早！從過去的泡沫資產來看，本益比都飆高到六十倍、百倍以上，而且都是在美國「升息」階段時引爆。但以目前的環境來看，美國仍傾向用貨幣寬鬆政策來應對經濟及金融面的緊縮，也就是降息機率大於升息，加上目前全球新興市場的本益比僅十四倍，根本沒有泡沫化的條件，未來新興市場至少還有上修到二十倍的空間。 雖然二○○八年全球股市仍是多頭，但預期震盪會加劇，且時間會拉長。從二○○四年起，全球新興市場股市走勢就呈現Ｖ型及Ｌ型的交替。以二○○四年與二○○六年來說，新興市場股市呈現Ｌ型走勢，動不動就出現二五％的跌幅，回到上升趨勢需要花五個月以上的時間；但二○○七年新興市場的幾波修正，每次修正之後都能在短期之內創下新高，呈現Ｖ型走勢，因此，二○○八年極有可能再回到Ｌ型走勢。 至於投資人已近乎放棄的日本股市，不要在此時殺低。雖然日股基本面乏善可陳，但有二項指標顯示日本反彈波快來了。第一，日經指數已嚴重超賣；第二，日本的殖利率四年來出現首次正數。投資人可待反彈波時再做獲利了結。 新聞資料來源：工商時報 |
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