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REITs籌碼封閉，容易炒作 |
| 2006-06-01 |
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富邦一號、國泰一號、新光一號等封閉型REITs基金去年募集時，被問到投資報酬率可以有多少時，相關發起人有鑑於REITs基金的投資收益，九成以上來自「租金收入」貢獻，預估配息率都不到5％，但在扁嫂買REITs推波助瀾下，四檔基金一度創造報酬率一成以上的驚人漲幅；REITs是否超漲了，民眾進場宜審慎評估。 富邦金、國泰金、新光金等，根據REITs基金投資的建築物，未來每一年可望產生的租金收入，除以基金募集時的每單位10元面額，得出「每單位受益權預期收益率」，也就是這檔基金的預估配息率，不論新光一號、國泰一號或富邦一號，預估配息率介於4%到4.63%、全部不到5%。 有趣的是，自從扁嫂花四千萬大手筆購入「富邦一號」的資料被公佈後，國內現有四檔REITs基金，在集中市場的交易價格飛漲，單從資本利得來看，富邦一號報酬率最驚人，短短兩周報酬率達12.2%，至於成立不到一個月的富邦二號，也有5.5%漲幅。 「明明價值不到10.5元的東西，投資人為何願意花超過10.5元、甚至11元到市場上買？」，看到REITs商品前陣子大幅飆漲，證券業資深人士提出前述疑惑。「如果是宏達電或茂迪這種有成長性的股票，那沒話說，但REITs的成長性在哪裡？國內近來租金或不動產價格有增值一倍嗎？」 由於REITs的價格上漲力道無非來自兩個面向：預期大樓租金將往上走，或大樓本身售價有增值空間；再不然，就是當初作資產證券化時，大樓的資產價格被低估了，但按常理，REITs發起人拿大樓來變現，倘若價格被低估，能拿回變現的金額勢必有限，按常理，此一可能性似乎不高。 反倒是REITs為封閉型基金，當基金募集成立後，發行流通在外的受益憑證數量就這麼多，容易成為籌碼炒作標的。 舉例來說，國內四家老投信公司：中華、光華、國際與建弘投信，民國七十八年以前曾陸續集成立封閉型基金，這些基金在七十九年第一季成為中部中實戶籌碼炒作標的，價格一度飆漲，但因投機泡沫化，民國七十九年同一年，隨台股大幅崩盤，前車之鑑，投資人不得不慎。 新聞資料來源：中國時報 |
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