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全球央行獨立性 吹逆風 |
| 2018-12-24 |
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近來全球各地的中央銀行獨立性頻頻面臨主政者的挑戰，不論是新興市場或先進國家皆然，從月初的印度央行總裁辭職，到美國總統川普討論開除聯準會主席鮑爾等，在民選政府承受提振經濟成長壓力以及民粹浪潮的推波助瀾下，隱然已成為一股全球逆流。 衡量央行的獨立性通常包含三個標準：首先是央行組織獨立於政府之外，且官員的任免程序與任期不受政府影響；其次是在職權上獨立制定和實施貨幣政策，無須配合行政部門的要求；第三是經濟上有獨立支配的財源。最近各國央行運作受到干擾，主要和前兩者有關。 歐洲央行總裁德拉吉十月初警告，各國央行的獨立性正受政府威脅，從要求取消縮減資產負債表計畫到降息等。南非央行總裁丹雅格本月初也說，政客正在威脅央行獨立性，各國央行官員對此憂心忡忡。 美國聯準會上周決議二○一五年以來第九度升息後，傳出美總統川普已在討論開除聯準會主席鮑爾。在此之前，印度準備銀行總裁帕特爾在與莫迪政府數度衝突後，於十日辭職，短短兩年多換了三任總裁。此外，德拉吉經常遭德國政客抨擊其超寬鬆貨幣政策，形同搶德國儲蓄戶的錢補貼較揮霍的成員國。 支持脫歐的英國政客一再批評英國央行總裁卡尼，指責他對脫歐有偏見。儘管卡尼駁斥這項指控，但日前英國央行警告，無協議脫歐可能引發經濟嚴重衰退和英鎊崩跌，使他再成箭靶。土耳其總統厄多安多則不斷要求央行降低利率，並表示此舉將抑制通膨；他的說法與經濟學原理背道而馳。土國央行非但不加理會，還大幅升息，只可惜升息動作太慢，通膨率仍居高不下。 外界對央行角色一直有兩派看法，一派主張央行獨立免受政府干預，專注於通膨目標，往往會與政府想要肆意揮霍的立場格格不入。美國前財政部長桑默斯說：「獨立的央行更能控制通膨，不受日常政治壓力影響，可以採取長遠觀點，做出不受歡迎的決定。」 另一派認為央行無法完全獨立，諾貝爾經濟學獎得主史提格里茲說，「擁有獨立央行的經濟體在金融危機中不見得能做得更好。」理由是，隨著主要央行在二○○八年金融危機後以購債等新工具來剌激經濟，就已承擔更多立法機關和政府支出角色，央行任務愈廣泛、影響範圍愈廣，政治就愈可能侵入。 未來政府將手伸進央行還會層出不窮，各國央行須找到平衡點，堅守獨立運作，還須對緊急情勢（例如金融市場崩跌）、中短期的經濟需求抱持開放態度與彈性做法。 新聞資料來源:聯合報 |
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