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安泓首席投資總監楊書健：美聯準會升息 台灣商業房產有優勢 |
| 2015-12-21 |
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美國聯準會決定升息1碼，不確定性因素消除，讓國際市場鬆了口氣。 但今年逐一發生希臘談判、中國經濟成長趨緩，拖累亞太區經濟發展、歐洲難民移入，和明年英國是否退出歐盟等重大議題，加劇全球經濟的不穩定性。預料在此狀況下，低利率環境可能持續一段時間，對台灣房市而言，主要有兩大影響。 第一，許多評論者表示，美國升息將使房價下跌。從政府升息的意義來看，升息的確要讓經濟降溫，房地產因而受到影響，而在利率上升期間，房貸還款額度也隨之上升，可能直接影響投資意願。 但升息的前提除了經濟需要降溫，也代表經濟環境轉好，經濟復甦有望帶動房東提升租金，來增加房地產資產的現金流。 雖然升息會使房地產資本化利率走揚，但租金上漲也使樓價上升，在兩者互相抵銷下，房價並不一定下滑。 以美國本土房屋信託市場為例，過去40年，美國有22年處於升息循環，且共有18年房屋信託獲得正報酬，證明在一般情況，升息不一定導致房價下跌。 其次，新台幣在今年前，相對美元已維持多年強勢，美國升息通常引發港元和新加坡元的利率跟進上調，但台灣擁有獨立的利率政策，沒有隨美國升息即時拉高利率。 若美元、港元和新加坡元因匯率上升走強，台幣或有進一步下調空間，對台灣經濟體而言，反而提升貿易競爭力，有助改善進出口數據。循此脈絡，台灣以台幣計價的各類商業房產，也比港、星等地更具價格優勢。 美國升息後，港、星等地利率將很快跟進調升，當地房產與股市反應往往較快。相對地，台灣各地的房價近一年內已經下調，美國升息影響的浮現速度可能較慢。 另外，台灣民眾如果現階段適度將個人的投資組合國際化，可能在賺取投資組合的報酬外，再賺取匯差。 以我專職的房產投資為例，一般散戶或中小型機構投資人，可以選擇澳洲、日本、新加坡和香港的不動產信託，效果有如實際買入房地產，且有專業經理人管理，比自行在各大城市購買具體房產更具報酬效率。 新聞資料來源：聯合報 |
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